Управление бюджетным дефицитом и государственным долгом в Украине

0

447

В ноябре 2015 года широко известный экономист и народный депутат Украины Виктор Пинзеник прочитал публичную лекцию на тему «Управление государственными финансами в условиях кризисного и посткризисного развития экономики Украины», которая дает ответы на многие вопросы относительно текущего состояния экономики и общего положения нашей страны. Здесь мы приведем краткое изложение лекции и основные тезисы, на которых сделал акцент докладчик.

Первым делом Виктор Пинзеник отметил, что бюджет страны — это главный финансовый документ, который должен давать ответы на актуальные проблемы общества. Но, к сожалению, бюджет сам стал огромной проблемой для нашей страны из-за бюджетного дефицита. Если в 2008 году Украина имела минимальные показатели дефицита — 26,3 млрд грн., то уже в 2014 году эта цифра выросла в восемь раз до 208 млрд грн. (или 14% от ВВП). В 2015 году дефицит бюджета составит 170 млрд грн. или 8,5% от ВВП (рис. 1). Но, эти цифры сильно расходятся с данными Министерства Финансов Украины. Так, как  по официальным данным в 2014 году дефицит составил 78 млрд грн., а на 1 октября 2015 года уже имеется профицит бюджета в размере 8,8 млрд грн. (таблица. 1).

Таблица 1. Сальдо государственного бюджета Украины на 1 октября 2015 года.

Период Сальдо, млрд грн. Сальдо, в % от ВВП
Данные Минфина Расчеты лектора Данные Минфина Расчеты лектора
2014 -78,07 -208,0 -4,98% -14%
2015 +8,80 -169,5 +1,7% -8,5%

 

Где ошибка?

Почему такая разница в расчетах? Неужели специалисты Министерства Финансов не умеют считать? Скорее всего, они отлично умеют считать деньги, ведь это их работа. Причина в другом, а именно в нежелании показывать реальные цифры. Если мы посмотрим определение понятия дефицита бюджета, то увидим следующее: «Дефицит бюджета — это негативная разница между доходами и расходами». И это будет правильным для большинства стран, но не для нас. Потому, что в Украине большую часть расходов Правительство проводит мимо «кассы», другими словами они не проходят через Казначейство. Чтобы лучше понять этот принцип, рассмотрим вначале классическую схему покрытия дефицита бюджета.

Читайте также: Что помогло вырасти доходной части бюджета?

По этой схеме Правительство выпускает Облигации Внутреннего Государственного Займа (ОВГЗ), деньги от их продажи поступают в Казначейство, после чего Правительство финансирует свои расходы. У нас работает другая схема. Вместо того, чтобы продавать облигации напрямую, Правительство выпускает ОВГЗ для докапитализации НАК «Нафтогаз Украины», продает их уже «Нафтогаз», получает деньги от их продажи тоже «Нафтогаз», минуя Казначейство. Но, возвращать долги должно будет Правительство. Это классические правительственные расходы, которые проходят мимо «кассы», поэтому не учитываются в бюджете.

Таким вот образом в 2014 году НАК «Нафтогаз» получил почти 107 млрд. грн. финансирования, но в бюджетных расходах эта цифра не значится. Также и сегодня, когда называется цифра профицита бюджета, то Правительство забывает сказать, что только по состоянию на 1 августа 2015 года было израсходовано 54 млрд. грн. мимо «кассы», из них: 30 млрд грн. снова было направлено на докапитализацию НАК «Нафтогаз», 20 млрд грн. — в Фонд гарантирования вкладчиков, 4 млрд грн. — на рекапитализацию «Укргазбанка», но в бюджетных расходах этих цифр нет. Напрашивается резонный вопрос: «Если в бюджете эти цифры не значатся, тогда каким образом они были профинансированы?». Ответ очевидный, эти деньги предоставил Национальный Банк Украины, точнее просто напечатал. По этой причине и возникает разница между официальными данными и подсчетами лектора (табл. 1.).

О монетарном покрытии дефицита бюджета

Все страны время от времени позволяют монетизировать (печатать) некоторую часть своих расходов, но в Украине 2014 году был беспрецедентно высокий уровень монетарного покрытия дефицита — почти 171 млрд грн. (11% ВВП) Эта цифра показывает не правдивость официальных данных, если дефицит 78 млрд грн, тогда зачем увеличивать государственный долг аж на 171 млрд. грн. И хотя, в 2015 году ситуация немного улучшилась, но проблема остается, поскольку государственные облигации никто больше не покупает, кроме НБУ. Также, несмотря на запрет прямого монетарного финансирования дефицита, оно имеет место, правда не напрямую, а при помощи посредников — государственных банков. Такой банк, к примеру, «Ощадный банк» или «Укрэксимбанк» покупает ОВГЗ, а на следующий день Национальный банк рефинансирует данную организацию. Но мы знаем, что НБУ не создает реальных денег, которые закреплены товарной массой, он печатает инфляционные деньги.

Читайте также: Украинские облигации государственного займа: только для своих

Бюджетный дефицит порождает еще одно негативное явление — государственный долг. Еще совсем недавно Украина могла конкурировать со многими странами по уровню задолженности, к примеру в 2008 году государственный долг Украины был на уровне 89 млрд грн. Но, уже на 1 октября 2015 года этот долг вырос до 1 трлн 521 млрд грн. (рис.). Фактически за семь лет произошло 20-ти кратное увеличение долга. И сегодня страна оказалась в ситуации, когда долг начинает плодить долг. Если в 2014 году на обслуживание долга было потрачено 46 млрд грн., то уже в 2015 году только на выплату процентов будет потрачено 92 млрд грн. Чтобы понять насколько это большая сумма, скажем, что она равна годовому оборонному бюджету Украины.

Ua_debt_Пинзеник_Шепетько
Рис. Динамика государственного долга Украины (по состоянию на 1.10.2015), млрд грн.

Громадный государственный долг привел к невозможности выполнять Украиной свои финансовые обязательства, последствием этому стало падение кредитных рейтингов. И теперь страна не в состоянии одолжить деньги под приемлемые проценты на внешнем рынке, поэтому единственным источником кредитования остается Международный Валютный Фонд. Но, как известно, к нему обращаются только тогда, когда никто другой уже не одалживает. На внутреннем рынке единственным кредитором выступает Национальный Банк, для чего он печатает новые и новые деньги, усиливая инфляционное давление.

Что восстановит экономику?

Экономику способны восстановить не громкие заявления или температура в Верховной Раде, а инвестиции. Но, цель каждого инвестора — получать прибыль. Теоретически в Украине для этого имеется огромный потенциал, поскольку наша страна относится к странам с недооцененными активами, которые дают огромные возможности для заработков, но это только потенциальные возможности, которые еще нужно реализовать. Для этого необходимо создать благоприятствующий инвестиционный климат, речь идет не о регуляторной политике, а о банальной финансовой стабильности, которая позволяет инвестору подсчитать свои доходы, расходы и прибыль.

Читайте также: Украинские компании не используют возможности программы «Горизонт 2020»

Но, в нашей стране это сделать невозможно, поскольку никто не знает какой будет уровень инфляции (валютный курс) завтра или через месяц, а ведь инвестиции вкладываются на многие года. Таких высоких показателей инфляции у нас уже не было в течение 20 лет. Последний раз такая инфляция была в 1996 году — 39,7%. И никто не может дать гарантию, что завтра уровень ее не будет еще выше. До тех пор, пока не будет устранена основная причина инфляции — дефицит государственного бюджета.

Давайте посмотрим совсем еще недавнюю историю. Вначале 2015 года принимался бюджет на данный год, тогда прогноз инфляции была на уровне 12%. Через несколько месяцев бюджет был пересмотрен и уровень инфляции подняли уже до 26%. Сегодня уровень инфляции — 46%. Как может инвестор в такой нестабильной макроэкономической среде оценить, получит ли он прибыль или нет? Очевидно, при таком уровне инфляции сделать этого он не сможет. Поэтому главным препятствием для масштабных инвестиций в Украину являются хронические дисбалансы в виде бюджетного дефицита. Это главная причина опасений среди инвесторов.

Как устранить дефицит бюджета

Устранить дефицит бюджета без кардинального сокращения расходов невозможно. В данный момент бюджетные расходы составляют 54%, а налоговое давление — 40% от ВВП. Разрыв — 14%, который покрывается путем печатания новых денег, создавая тем самым огромное инфляционное давление на экономику. Поэтому без сокращения расходов не обойтись. Какие статьи расходов требуют существенной оптимизации? В первую очередь это бюджетные трансферты в Пенсионный фонд, которые в 2014 году составили 75 млрд. грн. Это одни из самых больших расходов в мире, и притом, что у нас мизерная пенсия. Чтобы улучшить ситуацию необходимо отменить специальные пенсии — для всех должны существовать одинаковые правила начисления пенсий. Еще одна бюджетная «дыра» — это цены на газ. Как уже упоминалось,  дефицит «Нафтогаза» в 2014 г. составил 107 млрд. грн. Проблема состоит в том, что Правительство, покупая дорогой газ, продает его населению по ценам ниже себестоимость.

Читайте также: ВВП за 10 месяцев снизился на 11,8% — Минэкономразвития

Разница покрывается за счет государства, таким образом Правительство субсидирует своих граждан (как богатых, так и бедных). Бедных людей действительно нужно субсидировать, но это можно сделать через субсидии. А богатые  должны оплачивать полную стоимость газа. Потому что низкие цены на газ ведут к чрезмерному его потреблению. К сожалению, в Украине вся социальная политика построена по принципу — независимо от доходов. К примеру, помощь при рождении ребенка, ее получают как бедные, так и богатые. Хотя богатые и не нуждаются в такой помощи, но они ее получают. Это только некоторые сферы, которые потребуют оптимизации, но для их решения необходимо политическое желание принимать непопулярные решения, для чего нужна «четкая программа действий, честный разговор с обществом и грамотное руководство», — такими словами завершил лекцию Виктор Пинзеник.

Если вы нашли ошибку, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter.

Подпишись на рассылку, чтобы всегда быть в курсе финансовых событий:

 Добавить меня в рассылку

Поделиться

Оставьте комментарий

Сообщить об опечатке

Текст, который будет отправлен нашим редакторам: